PKB: I kw. dużo słabszy od oczekiwań
Copy

Kopiuj tekst

PKB: I kw. dużo słabszy od oczekiwań

Seria negatywnych niespodzianek dla sfery realnej zaczęła się w ubiegłym miesiącu, kiedy GUS niespodziewane zrewidował dane o wzroście PKB za IV kwartał 2012 roku do 0,7 proc. z 1,1 proc. r/r. Dziś okazało się, że to nie koniec. Najnowszy, eksperymentalny odczyt flash wskazuje, że PKB w I kwartale 2013 roku urósł zaledwie o 0,4 proc. (konsensus rynkowy 0,7 proc., nasza prognoza 0,6 proc.).- Już podczas porannego komentarza wskazywaliśmy, że istotne ryzyko w dół dla naszej prognozy generuje nieoczekiwanie niższy eksport netto w I kwartale. Niestety, na weryfikację tej tezy przyjdzie nam poczekać do publikacji szczegółowych danych - mówi Ernest Pytlarczyk, główny ekonomista BRE Banku.  Trudno na obecnym etapie także ocenić trafność pierwszego szacunku GUS, jako że w nocie metodologicznej możemy doczytać, że część danych była na pewno oszacowywana metodami ekonometrycznymi (GUS wyraźnie podkreśla, że szacunek flash ma charakter eksperymentalny). Sądząc po informacjach płynących z opublikowanych już (pewnych) danych o wyższej częstotliwości możemy z dużą pewnością stwierdzić, że I kwartał był faktycznie słabszy niż czwarty, choć należy pewnie przygotować się na możliwość przesunięcia ostatecznego odczytu, prawdopodobnie w obie strony – dla porównania precyzja pierwszych szacunków danych amerykańskich nie jest specjalnie duża wobec ostatecznego odczytu. Jakakolwiek nie okażę się ostateczna liczba podana przez GUS, dołek w cyklu koniunkturalnym uważamy za osiągnięty.Implikacje najnowszego odczytu dla zachowania RPP są naszym zdaniem klarowne. Majowa obniżka stóp procentowych była przede wszystkim reakcją na słabsze dane o wyższej częstotliwości, niższą inflację oraz przeświadczenie o istnieniu ryzyk dla punktu przegięcia cyklu koniunkturalnego. Obecnie RPP już zdaje sobie w pełni sprawę, że obraz gospodarki przedstawiony modelami IE był zdecydowanie zbyt optymistyczny, zarówno w kontekście punku przegięcia cyklu koniunkturalnego (dołek nie w czwartym kwartale, ale w dopiero w pierwszym), jak i głębokości spowolnienia (dołek na poziomie nie 1 proc. ale znacznie bliżej 0 proc.). Stąd też wydaje nam się, że szanse na obniżkę stóp procentowych na czerwcowym posiedzeniu znacząco wzrosły, jako że skromna majowa obniżka stóp procentowych nie zrekompensowała ani długiego okresu wait-and-see, ani skali rozbieżności prognoz z rzeczywistością. Ewentualne lepsze dane ze sfery realnej w kwietniu nie powinny być dużą przeszkodą przed obniżką stóp, gdyż inflacja będzie nadal się obniżać, a ostatnie komentarze członków RPP sugerują, że 1) konsensus na obniżki prawdopodobnie nadal istnieje, a 2) nastroje są prawdopodobnie bardziej gołębie niż kluczowa część ostatniego komunikatu (RPP po prostu nie chciała się do niczego oficjalnie zobowiązywać).   Reakcja rynkowa na dane była umiarkowana po stronie kursu walutowego. Na rynku stopy procentowej stopy rentowności obniżyły się o 3pb
Powiązane artykuły
Nowość w aplikacji mBanku: proste skanowanie danych do przelewu

W najnowszej wersji aplikacji klienci będą mogli skorzystać z opcji prostego skanowania danych do przelewu. Zamiast mozolnie przepisywać cyfry czy adres odbiorcy przelewu, wystarczy nakierować kamerę telefonu i… gotowe!
Nowość w mBanku: debetówka z wieloma walutami bez kosztów 

Płacenie za granicą będzie jeszcze prostsze dzięki nowej usłudze, którą mBank przedstawi klientom w listopadzie. Każdy klient, który ma w portfelu zwykłą kartę Visa, będzie mógł bezpłatnie włączyć usługę wielowalutową. Na początek będzie ona działać dla czterech walut: E
Matematyka jest wszędzie! Ponad 100 tys. zamówień książki mFundacji

Fundacja mBanku wydała i przekazała rodzicom w całej Polsce przełomową książkę „Matematyka jest wszędzie”. Właśnie zakończyła się trzecia, ostatnia edycja akcji, w której można było zamówić dla siebie jej bezpłatny egzemplarz. We wszystkich edycjach w 2018 roku książkę z
Allegro wprowadza nową ofertę kredytu dla firm i wspiera rozwój polskiej przedsiębiorczości

Allegro, we współpracy z mBankiem wprowadza dwie nowe metody finansowania dla firm handlujących w serwisie: pożyczkę gotówkową oraz kredyt w rachunku bieżącym. Rozwiązanie stworzone jest z myślą o internetowych mikroprzedsiębiorcach, którzy chcą rozwijać swój biznes dzięki szybkiemu dostępowi do dodatkowych środków. Decyzja kredytowa dostępna jest już w 3 minuty od wysłania wniosku. Wysokość finansowania dopasowana jest do wielkości sprzedaży na Allegro. Dzięki temu do skorzystania z kredytu nie są potrzebne żadne dodatkowe dokumenty. Wystarczy prosty wniosek online dostępny na platformie Allegro.